付碧蓮

日前，中國人民銀行研究局發布預測報告。報告顯示，受各種因素綜合影響，2007年中國GDP增長率為11.6%，2008年上半年為10.8%。

對此，上海交通大學國際金融研究中心主任潘英麗指出，2008年上半年的GDP增幅會有所回落，估計下半年會回落得更多。近年來，中國的GDP一年超過一年，可以說是時間最長的一個漲幅周期，根據市場內在的規律，應該是到有所回落的時候了。2007年密集的利率調整會在明年產生一定的效果，同時政府在投資和出口領域的宏觀調控都會帶來一定的緊縮效果。另外，美國次貸危機的影響持續擴大，導致美國經濟衰退的趨勢也愈加明顯，以及在人民幣升值的壓力下，中國的出口會受到影響。所以，明年GDP的回落是完全正常的。

上海社科院金融研究中心副主任潘正彥說：“這樣一個GDP回落的趨勢，其實暗示了中國政府會加大貨幣政策的緊縮力度，估計今年第四季度的政府宏觀調控力度會繼續加大。”

同時，央行的預測報告顯示，2007年全年CPI漲幅為4.6%，2008年上半年將達到5.0%左右。報告指出，當前主要物價指標的變動特征是：CPI同比漲幅持續擴大，非食品CPI相對穩定；PPI同比漲幅提高，環比繼續上升。

“今年的CPI可能不止4.6%，因為我們還有一個年末效應，這個效應產生的需求會相當大。從預測看，政府還是比較謹慎、樂觀的。下半年之后，農產品價格上漲的速度放緩，第四季度的CPI估計不會再像前幾個月這樣高了，各個部門很可能繼續加大調控力度。”

潘正彥說：“但是，CPI上漲的趨勢是很明確的，所以通貨膨脹的趨勢還是令人擔憂。可以看到，通貨膨脹有加快的趨勢，流動性過剩的趨勢沒有轉變。我個人預期中國今年的外匯儲備至少增加4000億美元，那么就會有3萬億人民幣的供給。即使人民幣供給沒有增加，由于人們產生通貨膨脹的預期使得貨幣流動速度加快，同樣會導致物價上漲。所以通貨膨脹的壓力還是很大。”

央行預測報告最后顯示，主要人民幣資產的價格走高趨勢明顯，房價和房屋租賃價格加速上漲，同比、環比漲幅均創新高；股票價格震蕩上行，交易量有所萎縮；國債指數先升后降，市場緊縮預期總體較強；貨幣市場利率波動有所加大，但總體仍保持穩定；人民幣對主要貨幣繼續小幅升值。

潘英麗指出，今年“十一”之后，由于一些政策的出臺，房價已經開始出現回調的趨勢。在今年下半年房價和股市都會有一定的回調，但整體來說，深度回調的可能性不大。

但潘英麗和潘正彥同時表示：“中國經濟會有一個‘奧運效應’，在2008年奧運結束之后，房價和股市都會回落。”潘正彥指出，政府不希望在奧運之前房價和股市漲得太高，因此會加大調控力度。因為有很多案例說明，奧運之后，奧運舉辦國的股市和樓市都會有一個向下的震蕩。

央行預測報告認為，價格總水平上升的原因是由世界經濟增長帶來的總需求增長強勁和產出缺口擴大。CPI同比漲幅持續擴大的主要原因是食品價格上漲加快，供求矛盾加劇，以及供給成本上升導致的房價加速上漲。

來源：國際金融報

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